Evaluación económica positiva de Paraguay en el marco del Artículo IV

El ‘Informe del Personal Técnico’ sostuvo que los sólidos fundamentos económicos de Paraguay están basados en el bajo nivel de endeudamiento, cuantiosas reservas oficiales, y reducidos desequilibrios fiscales y externos. Acerca de la reciente evolución económica, el informe hace referencia a la marcada recuperación del 2013. En este contexto, las políticas macroeconómicas han servido de apoyo a la recuperación, y la estrategia de reforma del gobierno ha sido apoyada por el Congreso mediante la aprobación de leyes claves.

Entre los riesgos a la baja, se mencionan un menor crecimiento en los socios regionales (Brasil), una desaceleración en China y un retiro desordenado del estímulo monetario en EE.UU, que podrían afectar a Paraguay a través de una menor demanda externa, precios de materias primas más bajos y mayores costos de endeudamiento soberano. Entre los riesgos al alza, mayor empleo en el sector formal asociado a una mayor flexibilidad del mercado laboral y una reducción de las deficiencias institucionales podrían incrementar el crecimiento potencial. Los posibles aumentos en los precios de alimentos y bienes administrados, representan un riesgo al alza para la inflación. Los shocks relacionados con factores climáticos siguen siendo una amenaza para Paraguay. No obstante, los sólidos fundamentos económicos ofrecen al gobierno mayores márgenes para aplicar políticas para hacer frente a estos shocks.

Sin embargo, las perspectivas de Paraguay para el periodo 2014–2018 se mantienen favorables, con riesgos ampliamente equilibrados pese a una coyuntura externa menos dinámica. Se espera que la economía se mantenga como una de las más pujantes de la región, con un crecimiento que en 2016 retornará al nivel potencial (4,5%), una inflación acorde con la meta del banco central, bajos niveles de déficit fiscal y de cuenta corriente. El principal desafío, por tanto, consiste en mejorar el desarrollo social y económico, fortaleciendo al mismo tiempo el marco de política macroeconómica para cimentar fundamentos sólidos.

El ‘Informe de temas seleccionados’ incluye un análisis de los márgenes efectivos en el sector bancario  de Paraguay, y un apartado acerca de la desdolarización financiera. El análisis de los márgenes efectivos del sector bancario señala que los bancos paraguayos se encuentran bien capitalizados y financiados, y los ratios de rentabilidad coinciden con los máximos de la región.  No obstante, los costos operacionales y las utilidades tienden a ser los dos factores principales detrás de los márgenes de las tasas de interés efectivas. El análisis de la desdolarización señala que a pesar de la mejora de los fundamentos económicos de Paraguay y el afianzamiento de la confianza pública, el proceso de desdolarización se ha estancado. Por tanto, se necesitarán políticas que induzcan a los agentes a internalizar los riesgos de la dolarización y desalienten los préstamos y depósitos en moneda extranjera.