Segunda emisión de bonos soberanos con aceptación histórica en mercados internacionales

Esta nueva incursión de Paraguay en los mercados financieros internacionales refleja una vez más el buen desempeño económico de la última década y los avances institucionales recientes, como las leyes de Alianza Público-Privada y de Responsabilidad Fiscal, que permitieron una mejora en la calificación crediticia, y brindan al inversor un país económicamente estable y financieramente sostenible.  

El presidente del Banco Central del Paraguay (BCP), Carlos Fernández Valdovinos, reiteró que el momento actual fue el apropiado para la emisión de bonos, teniendo en cuenta las bajas tasas de interés que se pagan por los bonos de Estados Unidos- utilizadas como referencia en el mercado internacional- y la reducción del diferencial entre éstas y las que pagan los bonos de Paraguay.

Cabe indicar que la tasa de emisión de estos bonos es particularmente baja al comparar con otros países de la región, que con mejor calificación crediticia que Paraguay, emitieron bonos de similar maduración y con un rendimiento aproximado de 6,6%.

Representantes de los principales organismos responsables de la economía paraguaya viajaron a Inglaterra y EEUU, con el objetivo de presentar al mundo las ventajas económicas del país y proceder con esta segunda emisión en el mercado financiero mundial. Por el BCP participaron el presidente de la institución Carlos Fernández Valdovinos y el miembro del Directorio Santiago Peña; por el Ministerio de Hacienda lo hicieron el ministro Germán Rojas y el viceministro Daniel Correa.

Ventajas de salir a los mercados financieros internacionales

La emisión de bonos soberanos permite a los grandes inversionistas mundiales conocer el trabajo económico que realiza en el país desde hace más de 10 años con el control de la inflación, la disciplina fiscal, el incremento de las reservas internacionales, la disminución de la pobreza y las altas ventajas competitivas que posee el país tanto para los inversores locales como extranjeros.

El miembro del Directorio del BCP, Santiago Peña, puso el ejemplo de Chile, que es un país con muy poca deuda pública, pero que hace emisiones de bonos soberanos con el objeto de “generar referencia” para sus compañías. En otras palabras, Chile emite bonos soberanos con el fin de estar presente en la vidriera financiera internacional y tras estas emisiones, las empresas nacionales acceden a condiciones ventajosas al momento de ofrecer sus títulos, situación que ya empezó a generarse en nuestro país, luego de la primera emisión en enero de 2013.  

Asimismo el titular del Banco Central recordó que la ventaja de salir al mercado internacional “permite que el nombre del país permanezca en el mercado; de nada sirve ser una estrella fugaz”. Además, “atraer a compradores de bonos (inversores financieros) genera el interés de capitalistas del ámbito de la inversión física, en infraestructura, la que necesita el país”, subrayó.

Los recursos obtenidos tienen como objetivo financiar obras de infraestructura, proyectos de transmisión y distribución de energía eléctrica, viviendas en áreas rurales y sistemas de riego para la producción agrícola. Estas inversiones contribuirán a crear empleos y aumentar el crecimiento potencial de nuestra economía, permitiendo así un mayor nivel de desarrollo económico a largo plazo con una reducción sostenible de la pobreza.

Sostenibilidad de las finanzas públicas

Es importante reiterar que la actual emisión no compromete en absoluto la sostenibilidad de las finanzas públicas, dado que los niveles de endeudamiento de Paraguay -en relación con el Producto Interno Bruto- se encuentran entre los más bajos de la región. Además, como lo señaló el Presidente del BCP, “se debe comparar el tamaño de la economía al momento del repago y mientras la duración del plazo del bono sea mayor, la capacidad de repago también será mayor”.

De esta manera, los recursos destinados a la inversión física permitirán incrementar el potencial de nuestra economía, lo que a su vez asegurará mayores ingresos fiscales en el futuro que, junto a una mejora en la calidad del gasto, creará las condiciones para financiar el repago de estas deudas. Por otra parte, el gobierno reafirmó su compromiso de asignar en forma eficiente y transparente los fondos obtenidos mediante esta emisión.

En enero de 2013, Paraguay colocó por primera vez bonos soberanos por un valor de US$ 500 millones. En aquella ocasión la demanda del mercado internacional fue 11 veces mayor a la oferta presentada (US$ 5.573 millones), siendo 197 los inversionistas extranjeros que presentaron dichas ofertas durante el proceso de valoración de la misma.