Primera Jornada de Economía del BCP se erigió como ambiente para compartir y potenciar la investigación económica

José Cantero destacó que la investigación científica en el campo económico tiene el propósito de develar incógnitas, de evidenciar relaciones no visibles a simple viste, de ayudar a comprender el entorno que nos rodea. “De este modo, por medio de una comprensión más amplia y más profunda, podremos tomar mejores decisiones de políticas públicas, para alcanzar nuestro fin de contar con una economía más predecible y competitiva, con una inflación baja y estable, y un sistema financiero solvente, eficiente y también más integro”, afirmó.

Por su parte, Edna Armendáriz resaltó la participación de los jóvenes en la investigación y los instó a seguir apostando a esta, dada su importancia para el diseño de políticas públicas apropiadas, que contribuyan al desarrollo económico y social. Subrayó, igualmente, los esfuerzos importantes del BCP para la generación y diseminación de conocimiento técnico riguroso.

En el bloque 1, la Jornada contó con las presentaciones de Sebastián Miller, economista sénior del BID, quien arrancó la difusión de las investigaciones con su paper sobre precios de los commodities y respuestas fiscales, el cual arrojó que la naturaleza de los shocks externos y la flexibilidad cambiaria son claves para el manejo de la política fiscal. También hizo lo propio Luis Molinas, investigador del GIE BCP, con la presentación de Do Divisia monetary aggregates help forecast Exchange rates in a negative interest rate environment? Donde el autor concluye que utilizar los índices de divisias y precio de costos de usuarios mejoran las predicciones de tipo de cambio usando modelos BVAR, lo cual es consistente en presencia de tasas de interés negativas. Estas mejoras solo son posibles con esquemas de tipo de cambio flotantes.

Graciela Kaminsky fue la expositora principal de la Jornada, cerrando el bloque 1 compartiendo su trabajo Pasado y presente sobre desastres raros. Ella es profesora de Economía y Asuntos Internacionales en la Universidad George Washington e investigadora asociada en la Oficina Nacional de Investigación Económica. A su criterio, dados sus hallazgos, si bien la presente crisis (pandemia del Covid-19) no surge en el sistema financiero, ha generado una gran contracción económica que llevó a los gobiernos a implementar una variedad de paquetes fiscales financiados con aumento de deuda. La mayor parte de este aumento terminó en los balances de los bancos privados, por lo que podría tener consecuencias negativas en el sector bancario. El desafío está en evitar que la presente crisis se convierta en una crisis financiera que podrían tener efectos aún más severos y de mayor duración.

En el bloque 2, intervinieron José Luiz Rossi, economista país del BID en Brasil, cuyo trabajo indica que factores globales como el índice de volatilidad VIX, variables financieras e indicadores de liquidez son claves para la predicción del tipo de cambio; Fiorella Pizzolon, candidata a PhD en Economía de la Universidad de Virginia, con su investigación sobre Política monetaria y fiscal óptima y composición de deuda soberana, el cual arrojó que una política temporalmente consistente balancea los beneficios de cobertura y los problemas de incentivos de la deuda en moneda local y en unidades indexadas asociados a la dilución de deuda, así como los incentivos a desviarse de una suavización impositiva, para reducir el nivel de deuda y, de este modo, los incentivos a diluirla. Y cerró Joaquín Saldain, candidato a PhD en Economía de la Universidad de Virginia, cuyo paper expone que, en un modelo cuantitativo de crédito de alto costo estimado con datos de Estados Unidos, se encuentra que aun hogares con problemas de tentación y autocontrol, no se benefician de límites regulatorios de endeudamiento y de tasa de interés.

Cabe destacar que las cuatro investigaciones presentadas durante el bloque 3 correspondieron a jóvenes economistas paraguayos, quienes fueron seleccionados entre los investigadores que remitieron sus trabajos meses atrás, durante la convocatoria realizada para el efecto.

Dichos economistas fueron: Raúl Marrone, quien expuso su trabajo denominado: Robusto Pero Frágil: Contagio por Superposición de Portafolios de Activos en el Sistema Financiero del Paraguay. Un Análisis de Estabilidad Financiera usando Teoría de Redes; Ana Velilla, cuya investigación fue Factores macroeconómicos y su incidencia en la fijación de precios de mercado del activo vivienda en la ciudad de Asunción-Paraguay. Periodo 2009-2018; Matías González, con su documento llamado Exceso de liquidez en el Sistema Bancario de Paraguay. Determinantes y probable implicancia en la efectividad de la política monetaria. Periodo 2002-2017, y Martín Bordón, con su trabajo The direct rebound effect for two income groups: The case of Paraguay.