Deuda paraguaya cada vez más cerca del “grado de inversión”

Con relación al primer factor, el comunicado de la agencia señala que el gobierno ha venido mostrando un progreso en la implementación de las reformas aprobadas a finales de 2013 (Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), reformas en el impuesto a la renta y el marco legal de la Ley de Alianza Público-Privada (APP)). Con respecto a la LRF, consideran que el cumplimiento del límite de crecimiento de los salarios constituye una mejora significativa respecto a la elaboración del presupuesto anterior. Además, destacan que la recaudación de impuestos ha mejorado de manera sustancial con la implementación de las nuevas reglamentaciones. Asimismo, en la medida que se mantengan los límites de la LRF, esperan que haya una mayor holgura fiscal para incrementar los gastos de capital que promuevan el crecimiento. En ese sentido, mencionan que existen resultados tangibles en el marco de la estrategia de promoción del crecimiento del gobierno que se enfoca en inversión en infraestructura y mejoras en el gasto de capital.

En segundo lugar, Moody’s considera que las iniciativas del gobierno y del sector privado han aumentado la diversificación económica a través del desarrollo de la industria de manufactura ligera y el aumento del valor agregado de las exportaciones agrícolas. En consecuencia, esperan que esta industria continúe expandiéndose considerando las ventajas competitivas con respecto al Brasil, tales como bajos costos de energía, mano de obra y un marco tributario favorable. Asimismo, con relación a la diversificación, resaltan que, en general,  la volatilidad del crecimiento de la economía ha tenido un impacto limitado en los ingresos tributarios y el desempeño del sistema bancario. 

Finalmente, consideran que la efectividad del manejo de la administración estatal ha mejorado desde el inicio del gobierno actual, destacando la sanción de reformas claves, tales como: la LRF, la Ley de APP, la Ley de Modernización de la Administración Financiera del Estado, entre otros.  

Con la decisión de Moody’s se han alcanzado 4 mejoras en las calificaciones de la deuda soberana desde febrero 2014. Asimismo, con la última revisión, Paraguay comparte la misma calificación con Costa Rica, Guatemala, Croacia, Marruecos, Hungría y  Portugal. Actualmente, Fitch y Standard and Poor’s colocan a la deuda paraguaya en BB (a dos niveles del grado de inversión), luego de una revisión realizada en junio de 2014 y febrero de 2015, respectivamente. Finalmente, con esta mejora, Moody’s ubica a la deuda soberana paraguaya de largo plazo por encima de las demás calificadoras de riesgo ya un paso del grado de inversión.